Inditex hisseleri düşüşte: Piyasalar, John Galliano imzalı Zara koleksiyonuna soğuk tepki verdi

Madrid – John Galliano'nun Zara için tasarladığı ilk koleksiyonun 1 Ekim'de piyasaya sürülmesinin üzerinden tam bir hafta geçti. Inditex grubunun ana moda zincirinin ticari dinamiklerinde bir dönüm noktası olması beklenen koleksiyon, ABD'li yatırım bankası Jefferies tarafından yayınlanan son şirket analizine rağmen piyasalardan oldukça soğuk bir tepki aldı.

Bu noktadan hareketle, haftanın Inditex ile ilgili öne çıkan finansal gelişmelerinden biri, 5 Ekim Pazartesi günü Jefferies raporundan ilk alıntıların dolaşıma girmesi oldu. Yalnızca profesyonel ve kurumsal müşterilerin erişimine açık olan 4 Ekim tarihli bu analizde, yatırım bankası ve analisti James Grzinic, İspanyol moda devinin hisseleri için 'al' tavsiyesini ve hisse başına 67 avroluk fiyat hedefini koruyor. Analistler ayrıca, Inditex'in mevcut mali yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda yaklaşık yüzde +9,5'lik bir büyüme yakalayacağını öngörüyor.

Bu tahminlerin yanı sıra, MarketScreener gibi finansal medya platformlarının aktardığına göre, yatırım bankasının analisti Inditex'in büyüme potansiyelini “değerinin altında” olarak tanımlıyor. Analist, John Galliano'nun Zara için hazırladığı ilk koleksiyonu, şirketin 2026 mali yılının üçüncü çeyreği için öngördükleri “etkileyici büyümeye” olumlu katkı sağlayabilecek kilit bir faktör olarak işaret ediyor. Bu dönem için Zara'nın söz konusu koleksiyondan yaklaşık 100 milyon avro gelir elde edebileceği tahmin ediliyor. Bu rakam, Inditex için üçüncü çeyrekte beklenen yüzde +9,5'lik büyümenin yaklaşık yüzde +1'lik kısmını oluşturuyor.

Zayıflayan lüks endüstrisinden faydalanmak

Jefferies, bu özel dönemin ötesine bakarak, John Galliano'nun Zara için hazırladığı bu ilk koleksiyonu, Inditex'in stratejilerinin bir örneği olarak öne çıkarıyor. Özellikle ana moda zinciri üzerinden yürütülen bu stratejiler, markanın konumlandırmasını ve değerini kademeli olarak yükseltmeyi amaçlıyor. FashionUnited'ın da yıllardır belirttiği gibi, bu durum özellikle Zara için ürünlerinin ortalama fiyatını da artırıyor. Bu unsurların birleşimi, İspanyol moda devinin gelecekteki büyümesinin temelini oluşturmaya hazırlanıyor. Yatırım bankası, şirketi zayıflayan lüks endüstrisinden faydalanmak için bilhassa iyi konumlanmış olarak görüyor.

Analistlere göre bu sektör, özellikle genç nesillerden gelen düşük tüketici talebiyle karşılaşıyor. Bu tüketiciler, yalnızca “deneyim” odaklı farklı satın alma önceliklerine sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda belirli lüks markaların sunduğu düşen fiyat-kalite oranını da daha net bir şekilde algılıyor. Bu faktörler, Inditex'in ulaşılabilir moda odaklı bir grup olarak kendine özgü satış vaadini yitirmeden, daha yüksek değerli bir ürün gamına doğru büyümesi için daha büyük bir potansiyel yaratmış durumda. Grup, özellikle Marta Ortega'nın Nisan 2022'de yönetim kurulu başkanı olarak atanmasının ardından bu durumdan başarıyla faydalanıyor. Analistler, Ortega'nın atanmasını “kilit” bir hamle olarak tanımlayarak, bunun “İspanyol devinin stratejisini bu değişen bağlamdan daha iyi yararlanacak şekilde yönlendirmesine olanak tanıdığını” belirtiyor. Bu yorum, FashionUnited'ın geçtiğimiz Haziran ayında Marta Ortega'nın aldığı pozisyonun adeta şirketin bir diğer varlığı olduğuna doğrudan işaret ettiği analiz çizgisiyle de örtüşüyor.

Hisse fiyatında yüzde +13'lük yeniden değerlenme potansiyeli

Inditex'in borsa performansına odaklandığımızda, bu olumlu sözlere ve tahminlere rağmen piyasaların, kağıt üzerinde Inditex ve yıldız zinciri için ustaca bir hamle olan bu gelişmeye oldukça soğuk tepki verdiği görülüyor. Bu durum, John Galliano imzalı ilk Zara koleksiyonunun lansmanından tam bir hafta sonra Inditex hisselerinin toplamda yüzde -1,07'lik hafif bir düşüş kaydetmesiyle açıkça ortaya çıkıyor. Hisseler, 30 Eylül'deki kapanışta hisse başına 53,92 avrodan, geçtiğimiz 7 Ekim Çarşamba günkü kapanışta 53,34 avroya geriledi.

Ancak Jefferies analistine göre, bu sınırlı düşüşe rağmen Inditex hisseleri, tıpkı İspanyol grubun büyüme potansiyeli gibi, şu anda açıkça değerinin altında işlem görüyor. Inditex hisseleri için mevcut konsensüs hedef fiyatının hisse başına 60,39 avro olduğu düşünüldüğünde bu durum daha da netleşiyor. Bu rakam, Inditex'in hisse fiyatı için yüzde +13,22'ye varan bir yeniden değerlenme potansiyeline işaret ediyor. Şirketi takip eden analistlerin tahmini hedef fiyatları ise hisse başına 41,50 ile 67 avro arasında değişiyor. En yüksek tahmini sunan Jefferies, İspanyol şirketi için yüzde +25,61'e varan bir yükseliş trendi öngörüyor.