Shein, Hong Kong'daki Halka Arzından Üç Hafta Sonra Yüzde 22 Değer Kaybetti
Halka arzın bir başarı olarak kabul edilip edilmeyeceği, bakış açısına göre değişiyor. Shein, New York ve Londra'daki başarısız girişimlerinin ardından halka açılmayı başararak 13,6 milyar Hong Kong doları fon topladı. Ancak, halka arz fiyatından hisse satın alan yatırımcılar, yatırımlarının beşte birinden fazlasını kaybetmiş durumda.
Yerel standartlara göre talep oldukça mütevazıydı; perakende dilimine 5,63 kat, uluslararası dilime ise 2,59 kat talep geldi. Kilit yatırımcıların altı ay boyunca satış yapma yasağı bulunurken, hisselerin yalnızca yaklaşık yüzde 5'i serbestçe işlem görüyor.
Halka arz, aynı zamanda toplanan fonu gölgede bırakan bir mali yükümlülüğü de tetikledi. Halka arz fiyatının, bu yatırımcıların ödediği bedelin altında kalmasıyla, şirketin ileri aşama imtiyazlı hisselerindeki koruma maddeleri devreye girdi. Bu durum üzerine Shein, halka arz öncesi belirli yatırımcılara 3,5 milyar dolara kadar nakit ödeme yapmayı ve ek olarak 19,6 milyon hisse senedi ihraç etmeyi kabul etti. Bu yatırımcılar arasında ABD'li General Atlantic ve Tiger Global, Abu Dabi merkezli Mubadala ve Çinli Boyu Capital gibi isimler yer alırken; halka arz fiyatından hisse alan yatırımcılar için benzer bir koruma mekanizması bulunmuyor.
Söz konusu yatırım turları, 2022'de Shein'e 98,2 milyar dolara varan bir değer biçerken, halka arz sırasındaki değerlemesi yaklaşık 26 milyar dolar seviyesindeydi. Şirketin net kârı 2025'te yüzde 38,7 düşüşle 2,06 milyar dolara gerilerken, 2026'nın ilk çeyreğinde ise 99 milyon dolar zarar açıkladı. Bu düşüşte, ABD ve Avrupa Birliği'nde düşük değerli paketler için uygulanan gümrük vergisi muafiyetlerinin sona ermesinin etkili olduğu belirtiliyor.
YA DA ŞUNUNLA DEVAM ET