Hissedarlar LVMH'nin yönetim devir stratejisinde şeffaflık talep ediyor

Fransız lüks devi LVMH'nin yatırımcıları, grubu yaklaşık 40 yıldır yöneten Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Bernard Arnault için net bir yönetim devir planının bulunmamasına ilişkin endişelerini giderek daha yüksek sesle dile getiriyor. Reuters'in haberine göre bazı hissedarlar artık kamuya açık bir geçiş stratejisinin yokluğunu, 350 milyar dolarlık grup için büyüyen bir kurumsal risk olarak değerlendiriyor.

76 yaşındaki Arnault, Dior ve Tiffany & Co. dahil 70'in üzerinde markadan oluşan bir imparatorluğu yönetiyor. Beş çocuğunun tamamı organizasyon içinde önemli roller üstlenmiş olsa da Arnault, halka açık bir şekilde bir halef belirlemiş değil. Nisan 2025'te şirket, onun çift rolü için yaş sınırını 85'e çıkardı; bazı yatırımcılar bu hamleyi, kesin bir kararı erteleme girişimi olarak yorumluyor.

Yönetişim endişeleri ve piyasa etkisi

Grubun gelecekteki liderliğini çevreleyen belirsizlik, yatırımcı algısını etkilemeye başladı. LVMH'nin 12. en büyük hissedarı olan Deutsche Bank'ın DWS bölümünde hisse portföy yöneticisi Stefan Bauknecht, Reuters'e verdiği demeçte "halihazırda devir planlamasının belirsiz ve opak göründüğünü" söyledi. Bauknecht, firmanın "daha fazla şeffaflık ve işlerin nasıl gelişeceğine dair bir plan" arzuladığını ekledi.

Finans analistleri, bu netlik eksikliğinin bir değerleme cezasına yol açabileceğini öne sürüyor. Paris merkezli Edmond de Rothschild'da Avrupa fon yöneticisi Ariane Hayate, on yıl önce halefliğin bir öncelik olmadığını, ancak o zamandan bu yana "şirket üzerinde bir yönetişim indirimine" katkıda bulunan bir "risk faktörü" haline geldiğini belirtti.

İç yapılar ve aile dinamikleri

Reuters'in sorularına yanıt olarak LVMH, yönetici devir planlarının kamuya açıklanmadığını ancak "açıkça var olduklarını" belirtti. Grup ayrıca bu iç stratejilerin hem orta vadeli hedefleri hem de "ani olaylar" ihtimalini hesaba kattığını açıkladı.

2022 yeniden yapılanmasından kaynaklanan mevcut yönetişim dosyaları, Arnault'nun beş çocuğunun—Delphine, Antoine, Alexandre, Frederic ve Jean—her birinin Agache Commandite SAS'ta yüzde 20 hisseye sahip olduğunu ortaya koyuyor. Bu yapı, Arnault'nun ayrılması üzerine aile holding şirketinin kontrolünü devralacak şekilde tasarlandı. Ancak uzmanlar, potansiyel sürtüşmelerle ilgili endişelerini dile getirdi. Kurumsal yönetişim konusunda uzmanlaşmış Kedge Business School'dan Profesör Eric Pichet, durumu "saatli bomba" olarak nitelendirerek "ikinci nesilde her zaman gerilimler vardır. Ve beş kişi olduğunuzda, bu kaçınılmazdır" dedi.

Arnault uzun vadeli görev süresine odaklanmış durumda

Dış baskılara rağmen Arnault, emekliliğin acil bir öncelik olmadığını belirtti. CNBC'ye yaptığı önceki bir açıklamada, "10 yıl sonra benimle tekrar konuşun, size daha kesin bir cevap verebilirim" dedi. Öngörülemeyen durumlar hariç, önümüzdeki on yıl boyunca dümende kalmaya niyetli olduğunu ifade etti.

Geçen yıl hissedarların çoğunluğu Arnault'nun görev süresinin uzatılmasını desteklese de Allianz GI ve Baillie Gifford dahil bazı kurumsal yatırımcılar, güç geçişine ilişkin yetersiz açıklama gerekçesiyle muhalefet ettiler veya oylamadan çekildiler. LVMH'nin yıllık sonuçlarını yarın, 27 Ocak 2026'da açıklaması bekleniyor.